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胜负既定明暗两分：从财报解读日企走势
杨文凯 (发表日期:2022-05-15 21:18:56 阅读人次:151 回复数:0)
进入四月，日本又到了上市企业年度财报密集发布的时期。在新冠疫情起起伏伏进入第三个年头的今天，日本企业公布2021财年(2021年4月-2022年3月)的数字报表，展示了日企应对疫情的努力和结果，检验了日本政府为稳经济、保就业而出台系列扶持政策的有效性几何，也预示着后疫情时代日本经济的底力和方向。　　在新冠疫情蔓延持续不断、俄乌战争及其影响长期化、日元汇率跌跌不休的背景下，日本上市企业公布年度财报，有好消息，也有坏消息。那些日本的代表性企业备受关注，其财务报表所揭示的经营状况，无论正反都具有市场冲击效应，反响强烈。　　日本的指标性企业丰田汽车，在2021财年净利润达2.8万亿日元创出新高，再一次展示了日企老大的基盘和风采。5月11日，丰田汽车公司公布了2021财年合并财报显示，销售额同比增长15.3%至31.3795万亿日元，净利润增长26.9%至2.8501万亿日元，均创新高。因新冠疫情而低迷的亚洲和北美市场在复苏，日元贬值成为了促进利润飙高的因素。　　丰田汽车2021财年的营业利润大增36.3%至2.9956万亿日元，超过了2015财年2.85万亿日元的高值，创下6年来最高纪录，也达到日本国内企业史上最高水平。丰田副社长近健太就良好的业绩说明称：“这是一直推进改善公司体质的成果。” 　　另一家日本的代表性企业索尼的业绩也让人眼前一亮。索尼发布2021财年财报，其营业利润创新高。索尼集团销售收入共计9.9215万亿日元，增长了约10%；营业利润达1.2023万亿日元，净利润达8822亿日元，营业利润同比增长18%，净利润同比增长3%。这也是继丰田汽车之后，日本企业史上第二家营业利润超过1万亿日元的企业，而且是在疫情蔓延全球、经济环境尚不明朗的背景下创出的。　　目前全球经济增速放缓，但索尼的娱乐、技术及解决方案、游戏及网络服务、影视、音乐、影像及传感解决方案五大主营业务，均实现了销售收入与营业利润的双增。NHK报道称，2021年最新上映的蜘蛛侠系列电影大受追捧，票房收入有所增加。在娱乐领域的优异业绩表现，应是索尼收入和利润增加的原因之一。此外，日元贬值也让索尼涉外业务的业绩有所提升。索尼表示，新冠疫情扩散持续到何时，将是未来发展的风险因素。　　随着全球能源和粮食价格上涨，日本的七大商社也是气势如虹，均创出历史最高业绩。5月10日，三井物产、三菱商事、丸红、伊藤忠商事等7家大型商社发表了2021年度的业绩报告。三菱商事纯利润比2020年度猛增了5.4倍，达到9375亿日元；三井物产也因为铁矿石价格上升，纯利润同比度增加了2.7倍，达到9147亿日元；伊藤忠商事受益于资源价格上涨、信息和金融事业等非资源部门从疫情中恢复等，纯利润增长2倍，达到8202亿日元。　　不过，日本七大商社在2021财年与俄罗斯相关的损失，总计达到2657亿日元。其中四家商社参与萨哈林石油与液化天然气（LNG）开发项目的投资价值缩水，推高了整体损失。三井物产损失最大，达到1015亿日元。三菱商事、伊藤忠与丸红也下调了萨哈林项目的投资价值。住友商事的损失出现在飞机租赁业务，约为580亿日元。由于34架飞机滞留在俄境内，出现了无法收回的风险。双日的损失为30亿日元，丰田通商为零。　　2021财年日本企业最劲爆的巨亏，来自孙正义统领的软银集团。5月12日，软银集团（SBG）发布2021财年合并财报，净利润亏损1.708万亿日元。俄罗斯进攻乌克兰导致SBG投资的企业股票大跌，均列入巨额损失。软银集团在2020财年盈利4.9879万亿日元，创下日企最高纪录，而2021财年亏损额为日本企业史上第二高，仅次于瑞穗金融集团在2002财年创下的2.3771万亿日元。企业经营如坐过山车，缺乏稳健特色，都是过度投资惹的祸。　　在科技股抛售潮下，全球规模最大的风投机构面临“至暗时刻”。软银财报显示，截至3月31日，软银愿景基金2021财年净亏损高达2.64万亿日元，成为了全球风险投资领域的最大亏损之一。软银董事长兼社长孙正义在记者会指出“受到了俄罗斯进攻乌克兰导致股票大跌的影响”，他表示“在世界局势混沌时期，将尽量巩固防守”，会慎重推进对新兴企业的投资。　　早在2017年时，优衣库社长柳井正谈到“孙氏经营的弱点是什么”时表示：“说到孙正义的坏毛病，就是兴趣点不断变化。不仅是主营事业，他这个也想做，那个也想干。要做就要坚持到底，这是很重要的。此外，已经是大企业了，就不能说大话。不过，这也是孙正义的魅力所在。”柳井正也谈到，我们俩都是超级乐观主义者，不然的话就没法经营公司了。没意思的事、不顺利的事接连不断，100次里只有1次能顺利进行。尽管如此，我们两个是那种“说不定这次能做成”的人。柳井正建议称：我知道他很有投资的才能，但是同样发挥才能，我不想让他做投资家，想让他作为实业家而获得成功，希望能够做好主业工作。　　新冠疫情下的年度财报发表，企业胜负鲜明，业绩明暗两分。从中如何解读日本经济的现状和走势，提供以下几个视角：　　1、日本是制造立国和贸易立国，大型制造企业和著名商社，奠定了日本经济的根干，这与美国式的投资王国有本质区别；2、新冠疫情的国际化对应考验着各大企业，与时俱进的消费品生产企业较早恢复，而立足于国内的服务型企业依然严峻；3、疫情的影响是漫长的，大企业根基厚脱困早，而支撑日本八成就业的中小企业很多已经伤筋动骨，缺乏国家的扶持依然困难重重；4、俄乌战争还在进行时，日企受到的打击和影响是广泛而长期的，也会拖累日本经济；5、日元汇率是一把双刃剑，像丰田、索尼这样的全球性大企业能够创出业绩新高(日元计价)，日元汇率下跌的助力作用功不可没；6、2022年美元加息将压迫亚洲经济，日本也不能幸免。东盟与中日韩（10+3）财长和央行行长会议发布联合声明，担忧新兴国家资金外流和物价上涨，警惕经济复苏面临不确定性和风险，重申了推进地区金融合作的方针。　　　　中文导报第1382期 2022.5.19